Yatırımcı Duyarlılığı ve Ülke Kredi Riskinin Borsa Sektör Endekslerine Etkisi: Kantil-Kantil Regresyon Yöntemi Uygulaması

Authors : Necati Altemur, Çiğdem Kurt Cihangir

Pages : 722-740

Doi:10.17218/hititsbd.1712472

View : 103 | Download : 208

Publication Date : 2025-12-31

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışmada, yatırımcı duyarlılığını temsil eden volatilite endeksi (VIX) ile ülke kredi riskini yansıtan beş yıllık CDS primi kullanılarak, Türkiye’de Borsa İstanbul’daki iki gösterge endeks (XU100, XU030) ve sekiz sektör endeksi (XBANK, XUSIN, XUHIZ, XUTEK, XHOLD, XULAS, XUMAL, XKMYA) üzerindeki etkiler incelenmiştir. Ocak 2015–Mayıs 2025 dönemine ait günlük verilerle Kantil-Kantil Regresyon yöntemi uygulanmıştır. Bulgular, her iki göstergenin de endeks getirileri üzerinde sadece ortalama düzeyde değil, dağılımın farklı kantillerinde de anlamlı ve değişken etkiler yarattığını ortaya koymuştur. VIX’in etkisi özellikle yüksek volatilite dönemlerinde negatif yönlü ve güçlü olurken, düşük volatilite koşullarında bazı sektörlerde pozitif fiyatlamalar gözlenmiştir. CDS priminde ise sektöre göre farklılık gösteren etkiler tespit edilmiş, özellikle XBANK, XULAS ve XHOLD endekslerinde yüksek kantillerde pozitif tepki öne çıkmıştır. Elde edilen bulgular, piyasa rejimine ve sektörel yapıya bağlı olarak risk göstergelerinin etkilerinin heterojen ve asimetrik biçimde ortaya çıktığını göstermektedir. Sonuç olarak, yatırımcı davranışlarının piyasa koşullarına duyarlı olduğu ve sektörel kırılganlıkların dikkate alınmasının politika ve portföy yönetimi açısından önem taşıdığı sonucuna varılmıştır.
Keywords : Yatırımcı duyarlılığı (VIX), ülke kredi risk primi (CDS), kantil-kantil regresyon, sektör endeksleri, finansal piyasa volatilitesi

ORIGINAL ARTICLE URL