Sağlık Kurumlarında Firma Değerleme: Bir Özel Hastane Uygulaması

Authors : Emrah ÖZTEPE, Umut BEYLİK

Pages : 119-128

View : 36 | Download : 17

Publication Date : 2014-12-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Çalışmanın amacı, sağlık sektöründe yeni bir uygulama alanı olan halka arz ve firma değerleme çalışmalarının, yakın zamanda sıklıkla tercih görebilecek bir yöntem olup olmadığının ortaya konulmasıdır. Borsada işlem gördüğü varsayılan bir hastanenin finansal tabloları üzerinden yapılan çalışmada, hastane işletmelerinin değerlemesinde en uygun yöntemlerin defter değeri, piyasa değeri/defter değeri, fiyat/kazanç, temettü ve net nakit akımı yaklaşımları olduğu varsayılarak değerleme yapılmıştır. 2003-2010 yılları arası bilanço-gelir tablolarının kullanıldığı çalışmada, 2011-2015 yılı ve sonrası için, satış tahminlerine dayanılarak regresyon analizi yapılmıştır. Bağımsız değişken olarak satış kalemlerinden yararlanılan bu analizde en küçük kareler tekniği kullanılarak proforma bilanço ve gelir tabloları, firma değerlemesi yöntemlerinde kullanılmak üzere hazırlanmıştır. Sonuç olarak her değerleme yöntemi farklı değerler ortaya koymuş olup, uygulama hastanesi hisse senedi defter değerinin piyasa değerinden düşük olduğunu, sağlık sektörünün piyasa değerinin yüksek olduğunu göstermiştir. Uygulanan değerleme yöntemlerinin sağlık işletmelerinin değerlenmesinde kullanılabilir ve artı değer sağlayıcı olduğu belirlenmiştir. Çalışmanın, yakın gelecekte özerkleştirilmesi planlanan kamu hastaneleri için faydalı olacağı belirtilmiştir.
Keywords : Hastane, Firma Değerlemesi, Hisse Senedi

ORIGINAL ARTICLE URL