FİNANSAL PERFORMANSIN ÖLÇÜMÜNDE NAKİT KATMA DEĞER YÖNTEMİ (CVA®) VE BORSA İSTANBUL’A KOTE ŞİRKETLERDE BİR UYGULAMA

Authors : Mustafa KIRLI, Tayfun Deniz KUĞU, İbrahim Emre KARA

Pages : 98-123

View : 24 | Download : 11

Publication Date : 2013-12-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışmada, hisse senetleri Borsa İstanbul’da işlem gören şirketlerden tesadüfî olarak seçilen 10 sanayi endeksinde yer alan insert ignore into journalissuearticles values(AKALT, BAGFS, KARTNS, NETAS, SISEC, TATKO, TUDDF, UNYEC, YATAS, YUNSA); şirketlerin 2009-2012 yılları arasında bilanço, gelir tablosu ve nakit akım tablosu dipnot ve eklerinden elde edilen verilerle, finans literatüründe pek sıklıkla kullanılmamış olan, BCG tarafından geliştirilmiş CVA® insert ignore into journalissuearticles values(Cash Value Added); yöntemi ile finansal performanslar incelenmiştir. Az kullanılmış olması geleneksel performans ölçüm yöntemleriyle çelişkili olduğunu göstermemektedir, hatta belki de geleneksel yöntemlerin doğrulayıcısıdır. Bu nadir kullanım sebebiyle farklı işletmelerin CVA® değeri hesaplanması, hesaplama adımları ile ortaya konulmuş ve yıllar içinde nakit katma değer yaratma bakımından finansal performanslarında yaşanan değişimler belirlenmiştir. Araştırma bulgularında, Nakit akış talebi insert ignore into journalissuearticles values(OCFD-Operation Cash Flow Demand); olarak ifade edilen yatırılan sermaye, nakit akışı insert ignore into journalissuearticles values(OCF-Operation Cash Flow); olarak ifade edilen nakit esaslı NOPAT insert ignore into journalissuearticles values(Net Operating Profit After Tax); değerinden yüksek olduğu tespit edilmiştir. Ayrıca, işletmelerin ağırlıklı ortalama sermaye maliyetlerinin insert ignore into journalissuearticles values(AOSM); diğer önceki yıllara göre göreceli olarak oldukça düşük olduğu belirlenmiştir.
Keywords : Nakit Katma Değer, CVA®, Finansal Performans Ölçümü, Değere Dayalı Performans Ölçüm Yöntemleri