GELİŞMEKTE OLAN PİYASALARDA GEÇİCİ VE KALICI ŞOKLAR

Authors : Eray GEMİCİ

Pages : 93-97

Doi:10.17261/Pressacademia.2020.1247

View : 15 | Download : 13

Publication Date : 2020-07-30

Article Type : Conference Paper

Abstract :Amaç- Yatırımcıların rasyonel olduğu ve geçmiş fiyat hareketlerini kullanarak anormal getiri elde edemediği piyasalar etkin olarak kabul edilmektedir. Fama insert ignore into journalissuearticles values(1965,1970); etkin piyasa hipotezi ile piyasalara gelen yeni bilginin piyasalarda hemen yayılacağını ve bu bilginin menkul kıymet fiyatlarına anında yansıyacağını öne sürmektedir. Etkin piyasa hipotezi, finans literatüründe 1990’lı yıllara kadar kabul görmüş ve araştırmacılar tarafından yapılan birçok çalışma ile desteklenmiştir. 1990’lı yılların başlarından itibaren öne sürülen takvim anomalileri, davranışsal hata ve yanlılıklar, yatırımcıların rasyonel olmaması gibi iddialarla etkin piyasanın geçerliliği tartışmaya açık bir hale gelmiştir. Etkin piyasa hipotezinin geçerliliği son yıllarda piyasalara gelen şokların kalıcı etkisi ile de incelenmeye başlanmıştır. Piyasada meydana gelen bir şokun etkisinin kalıcı bir özellik göstermesi piyasanın zayıf formda etkin, şokun etkisinin geçici olması ise piyasanın zayıf formda etkin olmadığına işaret etmektedir. Bu doğrultuda bu çalışmada, Nisan 2003-Mayıs 2020 dönemi için BRICS-T ülke borsa endekslerinde meydana gelen şokların kalıcılık özelliği incelenmiştir. Yöntem- Çalışmada, ülke borsa endekslerinde meydana gelen kalıcı ve geçici şokları değerlendirmek için yatay kesit bağımlılığını dikkate alan ikinci nesil panel birim kök testlerinden yararlanılmıştır. Bu doğrultuda ülke borsa endeksleri, yapısal kırılmayı göz ardı eden SURADF ve yapısal kırılmaları dikkate alan Panel KPSS birim kök testleri aracılığıyla incelenmiştir. Bulgular- Yapısal kırılmayı göz ardı eden ampirik sonuçlara göre, Brezilya, Hindistan ve Türkiye borsalarının durağan olduğu, ancak Rusya, Çin ve Güney Afrika borsalarının durağan olmadığı tespit edilmiştir. Yapısal kırılmalı birim kök test sonuçları ise çalışmada incelenen borsa endekslerinin tamamının yapısal kırılmalarla birlikte durağan olduğunu göstermiştir. Sonuç- Endeks serilerinin durağanlığı, ülkelerde meydana gelen bir şokun endeksler üzerindeki etkisinin geçici olduğunu ve endeksin zaman içinde dengeye geleceğini fakat piyasa etkinliği açısından zayıf formda etkin olmadığına işaret etmektedir. Sonuç olarak bu ülkelerin piyasalarında faaliyet gösteren yatırımcıların geçmiş fiyat hareketlerini takip ederek karlı bir yatırım stratejisi geliştirebileceklerini göstermektedir.
Keywords : Finansal piyasa şokları, piyasa etkinliği, panel birim kök testleri, BRICS T ülkeleri, borsalar