ABD MERKEZ BANKASININ BREZİLYA MERKEZ BANKASI VE MEKSİKA MERKEZ BANKASI İLE YAPMIŞ OLDUĞU DOLAR/REAL TAKASI VE DOLAR/PESO TAKASI ANLAŞMALARININ BREZİLYA, MEKSİKA VE TÜRKİYE’NIN KREDİ TEMERRÜT TAKASI ORANLARINA ETKİSİ

Authors : Sudi APAK, Gürman TEVFİK

Pages : 123-140

View : 14 | Download : 6

Publication Date : 2020-07-29

Article Type : Research Paper

Abstract :Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası dünyada koronavirüsün yarattığı dolar talebini hafifletmek için 2020 yılının Mart ayı içinde dolar swap işlemi yapmak üzere harekete geçmiştir. Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası; on dört ülkenin merkez bankalarına, 2020 yılı Mart ayı içinde dolar swap hattı tesis etmiştir. Bu ülkeler arasında, Brezilya ve Meksika gibi yükselen piyasalar da bulunmaktadır. Bu swap hattı en az 6 ay sürecektir. Kredi temerrüt takası puanları ülke riskini ölçen temel göstergelerden biridir. Bu araştırmada, Dolar/real ve dolar/peso swap anlaşmalarının Brezilya ve Meksika’nın 5 yıllık kredi temerrüt takası puanlarına etkisi incelenmiştir. Brezilya ve Meksika’nın kredi temerrüt takasları fiyatları yanında, Türkiye’nin kredi temerrüt takası fiyatları da değerlendirmiştir. Bu üç ülkenin seçilmesinin nedenleri aşağıda belirtilmiştir. 1-Bu ülkeler yükselen piyasalar olup aynı zamanda G 20 ülkelerdir. 2-ABD Merkez Bankası Brezilya ve Meksika merkez bankalarına 60’ar milyar dolar likiditesi sağlayacaktır. 3-ABD Merkez Bankası, T.C Merkez Bankası’na dolar likiditesi sağlamamıştır. 4-Brezilya Merkez Bankası açılan dolar likiditesini 6 Haziran 2020 tarihi itibariyle kullanmamıştır. Kasım 2019 ve Mayıs 2020 arasında Türkiye ve Brezilya, Türkiye ve Meksika ile Brezilya ve Meksika arasındaki CDS fiyatlarının korelasyonu hesaplanmıştır. Hesaplanan üç adet korelasyonun +1’e yakın olduğu tespit edilmiştir. Bu durum, Amerika Merkez Bankası dolar likidite swaplar’ının Brezilya, Meksika ve Türkiye CDS’lerine etkisinin olmadığını açıklamaktadır. Kredi temerrüt takaslarının fiyatlarında meydana gelen yükselişin nedeni, koronavirüsün yayılmasıdır.
Keywords : Döviz Takası, Kredi Temerrüt Takası