A Non-Walrasian Analysis of Asset Price Movements under the Tobin-Blanchard-Samuelson Model: A System Dynamics Approach

Authors : Kaan İrfan Öğüt, Serçin ŞAHİN

Pages : 121-136

View : 30 | Download : 13

Publication Date : 2017-12-25

Article Type : Research Paper

Abstract :Makalenin amacı genişletici para politikasının hisse senedi fiyatları üzerindeki etkisini farklı beklenti formasyonları altında analiz etmektir. Çalışmada bu analiz Blanchard`ın insert ignore into journalissuearticles values(1981); IS-LM modelini Tobin`in q teorisi ile genişlettiği modeli temel almaktadır.   Her ne kadar Blanchard insert ignore into journalissuearticles values(1981); modelini iki dinamik değişkenli insert ignore into journalissuearticles values(reel gelir ve reel hisse senedi değeri); bir diferansiyel denklem sistemi olarak kurmuş olsa da makalede kullanılan sistem dinamiği yaklaşımı reel faiz oranının üçüncü bir değişken olarak tanımlanmasına izin vermesinin yanı sıra Samuelson`un insert ignore into journalissuearticles values(1939); yaptığı gibi değişkenlerin gecikmeli değerleri ile birlikte kullanımına da olanak sağlamaktadır. Çalışmada söz konusu bu üç değişkenin yanı sıra hisse senedi beklentileri ve servet birikimi de dinamik değişkenler olarak tanımlanmıştır.  Çalışmanın ayırt edici bir özelliği de arz talep dengesinin sağlanmadığı durumlarda da değiş tokuşa izin veren Walraçı olmayan metodudur. Dahası bu yaklaşım arzu edilen ve gerçekleşen arz ve talep değerlerinin de farklı olmasına da izin verir. Fiyat ve miktar uyarlamaları birlikte gerçekleşir. Blanchard insert ignore into journalissuearticles values(1981); modelinin çerçevesinde makalede genişletici para politikasının hisse senedi fiyatları üzerindeki beklenen yükseltici etkisinin bu piyasada işlem yapan ekonomik birimlerin beklenti formasyonlarından etkilendiği gösterilmiştir. Naif veya adaptif beklenti formasyonuna sahip ajanlardan çok trendleri takip eden ajanların varlığında hisse senetlerinin pozitif geri besleme süreçlerinin etkisi altında daha güçlü hareketler yaptıkları gösterilmiştir.  
Keywords : Walrasçı Olmayan Analiz, Sistem Dinamiği, Tobin q Teorisi

ORIGINAL ARTICLE URL