Fama-French Altı Faktör Modelinde Karlılık ve Momentum Faktörlerinin Rolünün İncelenmesi: Borsa İstanbul Örneği

Authors : Abdullah Ferit Erol, Sinan Aytekin

Pages : 80-93

Doi:10.51290/dpusbe.1526628

View : 43 | Download : 38

Publication Date : 2025-01-30

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışmada varlık fiyatlama modellerinden Fama ve French beş faktör modeli (FF5F) ile Fama ve French altı faktör modelinin (FF6F) test edilmesi amaçlanmıştır. Bu amaçla Borsa İstanbul Sürdürülebilirlik Endeksi ve Kurumsal Yönetim Endekslerinin her ikisinde de işlem gören 58 işletmenin 2019:Q1-2023:Q4 dönemine ait çeyreklik verileri kullanılmıştır. Ayrıca ilgili modellerde kullanılan karlılık (faaliyet karlılığı) değişkeni yerine özsermaye karlılığını da (ROE) dikkate alan modeller oluşturularak diğer modeller ile kıyaslanmıştır. Elde edilen veriler panel veri analizi ile test edilmiştir. Yapılan analizlere göre modellerin tamamının açıklayıcılığına en çok katkıyı piyasa risk faktörünün sağladığı görülmüştür. İşletme büyüklüğü ise modele en önemli katkıyı sağlayan ikinci faktördür. Sonuç olarak “pay getirilerini FF6F modeli FF5F modeline göre daha iyi açıklar” şeklindeki hipotez ile “pay getirilerini açıklamada özsermaye karlılığı faaliyet karlılığına göre daha etkindir” şeklinde kurulan hipotezler kabul edilmiştir.
Keywords : Fama-French 5 faktör modeli, Fama-French 6 faktör modeli, Karlılık, Momentum, BİST