Causality Between Stock Market and Macroeconomic Variables in Turkey: New Evidence From Wavelet Coherence Analysis

Authors : Remzi GÖK

Pages : 229-254

Doi:10.18070/erciyesiibd.666618

View : 20 | Download : 11

Publication Date : 2020-08-30

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışmada makroekonomik değişkenlere ait (Bist100, 2 yıllık devlet tahvil faizi, 5 yıllık CDS, döviz sepeti, gram altın) eşbütünleşme ve nedensellik ilişkisi araştırılmıştır. 2011-01-14 ve 2019-04-30 arası günlük kapanış fiyatları kullanılarak önemli ampirik bulgular elde edilmiştir. Öncelikle, tüm değişkenler birinci farkta durağandır. İkincisi, oluşturulan yirmi modelin on üçünde eşbütünleşme ilişkisi tespit edilmiştir. Üçüncüsü, VECM modeline göre kısa ve uzun dönemli tek ve çift yönlü nedensellik bulgularına rastlanmıştır. Dördüncüsü, dalgacık bağdaşıklığı test sonuçlarına göre Bist100-döviz sepeti ve Bist100-altın fiyatları zıt yönde; tahvil faizleri-döviz sepeti, tahvil faizleri-altın fiyatları ve CDS-altın fiyatları aynı yönde hareket etmektedir. Ayrıca, 16-128 günlük periyotta ve 2013-2017 yılları arasında döviz sepeti, Bist100 endeksini tek yönlü olarak takip etmektedir. Durağan değişkenlerin ele alındığı testte, Bist100 ile CDS arasındaki anlamsız ve altın-döviz sepeti arasındaki iki yönlü hariç olmak üzere, diğer değişkenler arasında tek yönlü varyansta nedensellik ilişkisi bulunmuştur. Bu sonuçlar portföy ve risk yönetimi ve finansal istikrarın sağlanmasına yönelik alınacak kararlar için büyük öneme sahiptir.
Keywords : Dalgacıklar, Hisse, Altın, CDS