Spillover effect of oil price fluctuations on airlines stock returns in Borsa İstanbul during the COVID-19 pandemic: A VAR-VECH-TARCH Application

Authors : Caner OZDURAK

Pages : 699-716

Doi:10.29106/fesa.800357

View : 18 | Download : 12

Publication Date : 2020-12-31

Article Type : Research Paper

Abstract :Ham petrolün sektörler üzerindeki etkisi, ilgili iş kolunun bağımlılığına göre farklılıklar göstermektedir. Bu nedenle, havayolları şirketleri, operasyonel maliyetlerin önemli bir bölümünü oluşturduğundan, ham petrol fiyatlarındaki değişikliklere genellikle duyarlıdır. Çalışmamızda getiri bulaşma etkisi, vektör otoregresif model (VAR modeli) ile belirlenirken, ham petrol fiyatı ile hava yolu şirketleri hisse senedi getirileri arasındaki volatilite bulaşma etkisi varyans denklemleri ile belirlenir. Asimetrik haber etkisini de yakalamak için ise VECH-TARCH modeli tercih edilmiştir. Model sonuçlarına göre, ham petrol fiyatı ile havayolları hisse senedi getirileri arasındaki oynaklık yayılma etkisi, getiri yayılma etkisine göre daha belirgindir. Kısa vadede ham petrol fiyatı ile Türk Hava Yolları hisse senedi fiyatı arasındaki oynaklık yayılma etkisi Pegasus Hava Yolları (PGSUS) ve BİST ulaştırma endeksine göre daha belirgindir. İkinci olarak, uzun vadede ham petrol fiyatları ile üç varlık arasındaki oyaklık yayılma etkisi son derece belirgindir. Üçüncü olarak, ham petrol fiyatları ile Pegasus Havayolları hisse senetleri ve ulaştırma endeksi arasında asimetrik bir haber etkisi saptanamamış olsa da Türk Hava Yolları hisselerinde asimetrik haber etkisi görülmektedir. Ham petrol piyasalarından gelen iyi haberler ise Türk Hava Yolları hisse getirilerinde oynaklığı arttırmaktadır.
Keywords : yayılma, bulaşma, VAR VECH TARCH, Covid 19, havayolları