Modelling exchange rate volatility using GARCH models

Authors : Basma ALMISSHAL, Mustafa EMİR

Pages : 1-16

Doi:10.30855/gjeb.2021.7.1.001

View : 13 | Download : 13

Publication Date : 2021-02-15

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışmada, genelleştirilmiş otoregresif koşullu değişen varyans (GARCH) modelleri kullanılarak 2005-2019 döneminde ABD Doları (USD) ve Euro (EUR) döviz kurlarının Türk lirası (TRY) karşısında volatilitelerinin modellenmesi amaçlanmaktadır. Kaldıraç etkisi ve oynaklık kümelenmesi gibi döviz kuru getirileri ile ilgili faktörleri ölçmek için hem simetrik hem de asimetrik modeller uygulanmıştır. Simetrik model olan GARCH (1,1) ve asimetrik modeller olan EGARCH (1,1), GJR-GARCH (1,1) ve PGARCH (1,1) modelleri her bir para biriminin TRY karşısında volatilitesini öngörmek için uygulanmıştır. Çalışma sonuçlarına göre, USD/TRY döviz kurlarının oynaklığını tahmin etmek için en uygun yöntem simetrik GARCH (1,1) ve asimetrik GJR-GARCH (1,1) modeller olarak belirlenmiştir. USD/TRY modelinde olduğu gibi EUR/TRY'de PGARCH (1,1) modelinin yanı sıra GARCH (1,1) ve GJR-GARCH (1,1) modelleri en uygun modellerdir. Bununla birlikte EUR/TRY döviz kurlarının oynaklığını tahmin etmek için PGARCH (1,1) modeli de anlamlı bir sonuç sunmaktadır. Tahmin oynaklığı ile ilgili olarak, Kök Ortalama Kare Hata (RMSE), Ortalama Mutlak Hata (MAE) ve Ortalama Mutlak Yüzde Hata (MAPE) testleri kullanılmıştır. Sonuçlara göre, statik GJR-GARCH (1,1) modelinin, hem USD hem EUR için daha yüksek bir volatilite tahmininde bulunabileceği ortaya konulmuştur.
Keywords : ARMA, Döviz kuru volatilitesi, Kaldıraç etkisi, GARCH Modelleri, Volatilite tahminleme