Testing Dividend Signaling Theory in Turkey as an Emerging Market: Empirical Evidence From Public Firms Listed in Borsa Istanbul

Authors : Özgür KAYMAZ, Onder KAYMAZ, Batuhan GÜVEMLİ

Pages : 59-92

Doi:10.25095/mufad.934750

View : 20 | Download : 13

Publication Date : 2021-08-16

Article Type : Research Paper

Abstract :Temettüler insert ignore into journalissuearticles values(kar payları); ve karlılık insert ignore into journalissuearticles values(finansal performans); halen tartışmasız bir şekilde finansal araştırmanın en göze çarpan özellikleri arasındadır. Bu makale, genel olarak sinyalizasyon teorisinin işe yarayıp yaramadığını ve nasıl çalıştığını ampirik olarak araştırmakla ilgilenirken, aynı zamanda temettülerin özellikle kurumsal finansal performansı ifade eden kurumsal karlılıktan ne ölçüde sorumlu olabileceğini incelemekle ilgilenmektedir. Bu çalışmada dinamik panel regresyonları, gelişmekte olan bir pazar ekonomisi için on iki insert ignore into journalissuearticles values(12); farklı model üzerindeki tahminlerimizi test etmek üzere, borsada kote edilen 45 şirket örnekleminde 2000`den 2018`e uzanan bir zaman penceresi ile gerçekleştirilmektedir. Finansal ve finansal olmayan şirketler ayrı ayrı incelenmekte ve birlikte karşılaştırılmaktadır. Sonuçlar genellikle insert ignore into journalissuearticles values(mevcut); temettülerin gelecek donemdeki kurumsal karlılığın habercisi olma noktasında ilgisiz olma eğiliminde olduğunu belgelemektedir. Mamafih; ampirik kanıtlar, finansal olmayan şirketler için temettülerin, bağımlı değişkenin insert ignore into journalissuearticles values(karlılığın); Vergi Öncesi Kazanç / Ödenmiş Sermaye olarak ölçülebilen “Sermaye Getirisi” olması durumunda gelecek donemdeki karlılığı açıkladığını göstermektedir. Özellikle, cari donemdeki temettü dağıtımı ile gelecek donemdeki karlılık arasında pozitif seyreden ilişki bize kar payları ne kadar yüksek insert ignore into journalissuearticles values(düşük); ise karlılığın da o kadar yüksek insert ignore into journalissuearticles values(düşük); olması anlamına gelmektedir. Buna ek olarak, bu çalışma, test edilen bütün modellerin büyük bir kısmı için, kurumsal karlılık veya kurumsal finansal performans olarak temsil edilen insert ignore into journalissuearticles values(ölçülebilen); bağımlı değişkenin gecikmeli ve öncü değerleri arasında, finansal şirketler ve/veya finansal olmayan şirketler için, anlamlı bir ilişki olduğunu göstermektedir
Keywords : Sinyalizasyon Teorisi, Temettü, Karlılık, Finansal Performans, Bilgi İçeriği, Değer İlgisi, Finansal Şirketler, Finansal Olmayan Reel, Şirketler Borsa İstanbul