TÜRKIYE’DE FINANSAL RISK GÖSTERGELERI ILE HISSE SENEDI PIYASASI ARASINDAKI İLIŞKI: EKONOMETRIK BIR ANALIZ

Authors : Hatice Başkaya, Abdullah Özdemir

Pages : 139-153

Doi:10.52122/nisantasisbd.1807780

View : 54 | Download : 142

Publication Date : 2025-12-31

Article Type : Research Paper

Abstract :Kredi Temerrüt Takası (CDS), bir ülkenin ya da kurumsal bir borçlunun yükümlülüklerini yerine getirememe riskini gösteren ve bu riske karşı koruma sağlayan türev finansal araçlardır. CDS, piyasa aktörlerinin ilgili ülke veya kurumsal borçlunun kredi riskine ilişkin algılarını yansıttığı için, uluslararası finansal piyasalar açısından önemli bir risk göstergesi olarak değerlendirilmektedir. CDS primindeki artışlar, piyasanın temerrüt olasılığına dair risk algısının yükseldiğine; düşüşler ise risk algısının azaldığına işaret etmektedir. Bu nedenle CDS primleri, özellikle kredi derecelendirme kuruluşları, portföy yöneticileri, uluslararası yatırımcılar ve politika yapıcılar tarafından yakından izlenmektedir. Makroekonomik istikrar, siyasi belirsizlikler, dış borçluluk düzeyi, ödemeler dengesi yapısı ve küresel finansal volatilite gibi faktörler CDS primlerinin dinamiklerini belirleyen temel unsurlar arasında yer almaktadır. Bu çalışma, Türkiye ekonomisinde finansal piyasaların risk göstergelerinden biri olan kredi temerrüt takası (CDS) ile hisse senedi piyasasını temsil eden BIST 100 endeksi arasındaki uzun dönemli dinamik ilişkiyi analiz etmeyi amaçlamaktadır. Söz konusu amaç doğrultusunda, 2012:12–2025:03 dönemine ait aylık veriler kullanılarak, doğrusal olmayan yapıları dikkate alan ve Bootstrap yaklaşımıyla güçlendirilmiş Kapetanios, Shin ve Snell (2006) eşbütünleşme testi uygulanmıştır. Elde edilen bulgular, CDS primleri ile BIST 100 endeksi arasında doğrusal olmayan nitelikte anlamlı bir eşbütünleşme ilişkisinin varlığını ortaya koymaktadır. Bu durum, piyasalardaki risk algısının (CDS) BIST 100 endeksi üzerinde uzun vadede belirleyici bir rol oynadığını ve yatırımcı davranışlarının ekonomik belirsizliklere doğrusal olmayan şekilde tepki verdiğini ortaya koymaktadır.
Keywords : Borsa İstanbul, Kredi Temerrüt Takası, Boostrap-KSS Eşbütünleşme Testi.

ORIGINAL ARTICLE URL